A Taesa apresentou resultados que superaram ligeiramente as expectativas e anunciou dividendos referentes ao segundo trimestre de 2025.
A Receita Líquida teve um crescimento de 6,3%, totalizando R$ 859 milhões, beneficiada pela ativação do ativo Pitiguari, melhorias nas operações da Novatrans e ajustes positivos nas receitas das concessões indexadas ao IPCA. No entanto, a empresa sofreu um impacto negativo devido ao reajuste dos ativos atrelados ao IGP-M.
Apesar do aumento nas despesas, o Ebitda e o lucro da empresa foram favoráveis. As despesas totais cresceram 8,1%, alcançando R$ 100 milhões, refletindo principalmente o aumento nas despesas de pessoal e maiores provisões para contingências no período. O Ebitda Regulatório subiu 4,5%, para R$ 726 milhões, embora a margem tenha diminuído em 1,4 pontos percentuais devido ao crescimento acelerado dos gastos.
O Lucro Líquido também apresentou uma surpresa positiva, subindo 1,9% e totalizando R$ 299,4 milhões, beneficiado por uma alíquota de imposto reduzida e por menores despesas com juros do que o previsto.
Além disso, a empresa anunciou R$ 299,4 milhões em dividendos e juros sobre capital próprio referentes ao segundo trimestre de 2025, o que representa uma rentabilidade de 2,6%.
Apesar dos resultados serem um pouco melhores do que o esperado e de uma relação preço-lucro de 11,7, além de um dividend yield abaixo de 10%, consideramos a Taesa bem precificada, com pouco potencial de valorização no momento. Portanto, mantemos uma recomendação neutra para as ações, que apresentaram uma alta de apenas 6% no ano, em comparação com uma valorização de quase 13% do índice Ibovespa no mesmo período.