Na última quinta-feira, a Multiplan divulgou os resultados do segundo trimestre de 2025, superando as expectativas do mercado em vários indicadores.
As vendas totais alcançaram R$ 6,3 bilhões, apresentando um crescimento de 12,8% em comparação ao mesmo período do ano passado. Todos os shoppings da rede mostraram crescimento, especialmente o Diamond Mall e o ParkShoppingBarigui, que cresceram 31,6% e 28,2%, respectivamente, após recentes expansões.
As Vendas nas Mesmas Lojas aumentaram 10,9% anualmente, impulsionadas principalmente pelos setores de serviços e vestuário, que cresceram 23% e 17%.
O Aluguel nas Mesmas Lojas cresceu 9,3%, refletindo um ganho real de 3,5% em relação ao ano anterior. O custo de ocupação dos lojistas caiu para 12,6%, o menor desde o IPO em 2007, enquanto a taxa média de ocupação permaneceu praticamente estável em 96,1%.
No aspecto operacional, as despesas com propriedades caíram 30,8%, devido à recuperação de gastos prévios e baixa inadimplência de 0,2%. Como resultado, o lucro operacional líquido (NOI) atingiu R$ 496,8 milhões, um crescimento de 14% em relação ao segundo trimestre de 2024, com uma margem de 95%, que é a maior já registrada pela empresa.
Além disso, a Multiplan reportou R$ 171 milhões em receitas de vendas de imóveis, impulsionadas pela evolução das obras no Golden Lake e pela venda de um terreno em Ribeirão Preto.
No final, o Fluxo de Caixa Operacional (FFO) totalizou R$ 292,5 milhões, uma queda de 8% em relação ao ano anterior, atribuída ao aumento das despesas financeiras devido ao endividamento passado, que permitiu um programa de recompra de ações.
O lucro por ação cresceu 33% no período, indicando uma sólida geração de valor. Embora a alta taxa de juros continue a impactar os resultados financeiros, o índice de dívida líquida/EBITDA permanece em 2,3x, considerado saudável.
No geral, o resultado destaca a resiliência da Multiplan e do setor de shopping centers, com desempenho robusto em vendas. E apesar de alguns efeitos isolados que melhoraram a comparação, a empresa apresentou um trimestre forte e acima das projeções, sem surpresas negativas.
O setor de shoppings é visto de forma positiva, com recomendações de compra para ações da Multiplan e Iguatemi, que apresentam preços atrativos para 2026.